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合肥庐阳区女大学生一条龙莞式服务 【包你爽】【加V信-744426620】【24小时服务】

来源: 南方日报网络版     时间:2019-10-09 04:46:07

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这】【还】【要】【从】【自】【然】【人】【俞】【德】【超】【说】【起】【。】【俞】【德】【超】【专】【业】【从】【事】【生】【物】【制】【药】【创】【新】【研】【究】【,】【先】【后】【任】【美】【国】【C】【a】【l】【y】【d】【o】【n】【生】【物】【制】【药】【公】【司】【主】【管】【新】【药】【研】【发】【的】【副】【总】【裁】【、】【美】【国】【C】【e】【l】【l】【 】【G】【e】【n】【e】【s】【y】【s】【生】【物】【制】【药】【公】【司】【首】【席】【科】【学】【家】【、】【美】【国】【A】【p】【p】【l】【i】【e】【d】【 】【G】【e】【n】【e】【t】【i】【c】【s】【生】【物】【制】【药】【公】【司】【副】【总】【裁】【。】【之】【后】【,】【俞】【德】【超】【于】【2】【0】【0】【5】【年】【正】【式】【加】【盟】【康】【弘】【药】【业】【,】【任】【职】【期】【间】【由】【他】【发】【明】【和】【领】【导】【开】【发】【了】【四】【个】【拥】【有】【独】【立】【知】【识】【产】【权】【、】【国】【家】【药】【品】【注】【册】【分】【类】【一】【类】【的】【生】【物】【技】【术】【药】【物】【:】【个】【性】【化】【肿】【瘤】【疫】【苗】【(】【K】【H】【9】【0】【1】【)】【、】【眼】【科】【基】【因】【工】【程】【药】【物】【(】【K】【H】【9】【0】【2】【、】【K】【H】【9】【0】【6】【)】【、】【肿】【瘤】【基】【因】【工】【程】【药】【(】【K】【H】【9】【0】【3】【)】【,】【可】【谓】【是】【康】【弘】【药】【业】【生】【物】【创】【新】【药】【最】【大】【的】【功】【臣】【。】 然】【而】【,】【就】【在】【康】【弘】【药】【业】【2】【0】【1】【0】【年】【筹】【备】【I】【P】【O】【之】【前】【,】【俞】【德】【超】【却】【突】【然】【离】【职】【而】【去】【。】【俞】【德】【超】【离】【职】【之】【后】【创】【办】【了】【信】【达】【生】【物】【(】【1】【8】【0】【1】【.】【H】【K】【)】【,】【并】【于】【2】【0】【1】【8】【年】【1】【0】【月】【挂】【牌】【香】【港】【联】【交】【所】【,】【这】【家】【公】【司】【目】【前】【市】【值】【有】【2】【8】【5】【亿】【港】【元】【。】 俞】【德】【超】【2】【0】【1】【0】【年】【离】【职】【之】【后】【,】【其】【在】【康】【弘】【药】【业】【任】【职】【期】【间】【主】【导】【开】【发】【的】【四】【款】【生】【物】【创】【新】【药】【,】【目】【前】【只】【有】【K】【H】【9】【0】【2】【在】【2】【0】【1】【3】【年】【获】【批】【上】【市】【,】【也】【就】【是】【前】【面】【所】【讲】【的】【明】【星】【产】【品】【康】【柏】【西】【普】【眼】【用】【注】【射】【液】【,】【而】【其】【余】【三】【款】【生】【物】【药】【目】【前】【均】【还】【未】【能】【实】【现】【上】【市】【。】 康】【弘】【药】【业】【曾】【在】【招】【股】【书】【中】【披】【露】【,】【K】【H】【9】【0】【1】【、】【K】【H】【9】【0】【3】【、】【K】【H】【9】【0】【6】【的】【研】【发】【阶】【段】【分】【别】【在】【I】【I】【期】【临】【床】【、】【I】【期】【临】【床】【、】【临】【床】【前】【,】【预】【计】【上】【市】【时】【间】【分】【别】【在】【2】【0】【1】【9】【年】【、】【2】【0】【1】【9】【年】【、】【2】【0】【2】【0】【年】【。】【根】【据】【2】【0】【1】【8】【年】【年】【报】【,】【这】【三】【款】【生】【物】【创】【新】【药】【目】【前】【的】【进】【展】【分】【别】【是】【临】【床】【I】【I】【期】【、】【临】【床】【I】【I】【期】【、】【临】【床】【I】【期】【。】 前】【后】【对】【比】【可】【以】【判】【断】【出】【,】【康】【弘】【药】【业】【招】【股】【书】【预】【计】【的】【上】【市】【日】【期】【根】【本】【就】【不】【可】【能】【实】【现】【,】【尤】【其】【四】【年】【过】【去】【之】【后】【K】【H】【9】【0】【1】【居】【然】【还】【在】【临】【床】【I】【I】【期】【。】【这】【说】【明】【俞】【德】【超】【离】【职】【之】【后】【康】【弘】【药】【业】【生】【物】【创】【新】【药】【进】【展】【缓】【慢】【,】【公】【司】【生】【物】【药】【创】【新】【能】【力】【存】【在】【重】【大】【疑】【问】【,】【估】【值】【水】【平】【也】【会】【大】【打】【折】【扣】【。】 康】【弘】【药】【业】【研】【发】【能】【力】【存】【在】【重】【大】【疑】【问】【背】【后】【,】【其】【还】【削】【减】【了】【研】【发】【投】【入】【金】【额】【。】【财】【报】【显】【示】【,】【2】【0】【1】【8】【年】【,】【康】【弘】【药】【业】【研】【发】【投】【入】【3】【.】【4】【9】【亿】【元】【,】【同】【比】【下】【降】【0】【.】【2】【8】【%】【,】【占】【收】【入】【的】【比】【例】【同】【比】【下】【降】【0】【.】【6】【个】【百】【分】【点】【至】【1】【1】【.】【9】【6】【%】【。】 对】【于】【医】【药】【企】【业】【而】【言】【,】【研】【发】【就】【是】【生】【命】【线】【,】【研】【发】【投】【入】【下】【降】【绝】【非】【好】【事】【。】【而】【且】【,】【值】【得】【注】【意】【的】【是】【,】【康】【弘】【药】【业】【还】【实】【施】【了】【非】【常】【激】【进】【的】【会】【计】【政】【策】【。】 纵】【向】【来】【看】【,】【2】【0】【1】【5】【-】【2】【0】【1】【7】【年】【,】【公】【司】【资】【本】【化】【研】【发】【投】【入】【的】【比】【例】【分】【别】【为】【1】【3】【.】【9】【1】【%】【、】【1】【6】【.】【4】【3】【%】【、】【4】【5】【.】【1】【4】【%】【。】【很】【显】【然】【,】【康】【弘】【药】【业】【在】【2】【0】【1】【7】【年】【和】【2】【0】【1】【8】【年】【的】【资】【本】【化】【比】【例】【要】【显】【著】【高】【于】【前】【面】【两】【年】【,】【而】【2】【0】【1】【7】【年】【和】【2】【0】【1】【8】【年】【恰】【巧】【是】【上】【市】【公】【司】【业】【绩】【最】【为】【困】【难】【的】【两】【年】【。】 横】【向】【来】【看】【,】【恒】【瑞】【医】【药】【作】【为】【A】【股】【医】【药】【行】【业】【上】【市】【公】【司】【龙】【头】【,】【其】【2】【0】【1】【8】【年】【研】【发】【投】【入】【高】【达】【2】【6】【.】【7】【亿】【元】【,】【完】【全】【做】【了】【费】【用】【化】【处】【理】【,】【没】【有】【任】【何】【的】【资】【本】【化】【。】 根】【据】【会】【计】【政】【策】【,】【研】【发】【分】【为】【研】【究】【和】【开】【发】【两】【个】【阶】【段】【,】【研】【究】【阶】【段】【发】【生】【的】【费】【用】【全】【部】【计】【入】【损】【益】【,】【开】【发】【阶】【段】【的】【支】【出】【只】【有】【在】【满】【足】【一】【定】【条】【件】【时】【才】【能】【完】【全】【进】【行】【资】【本】【化】【处】【理】【,】【否】【则】【仍】【要】【计】【入】【损】【益】【中】【。】 申】【银】【万】【国】【分】【析】【师】【龚】【浩】【在】【《】【苹】【果】【比】【苹】【果】【,】【再】【做】【投】【资】【决】【定】【》】【一】【文】【中】【指】【出】【,】【开】【发】【支】【出】【资】【本】【化】【会】【夸】【大】【企】【业】【的】【资】【产】【、】【净】【利】【润】【、】【经】【营】【性】【现】【金】【流】【,】【使】【企】【业】【多】【缴】【所】【得】【税】【,】【损】【害】【企】【业】【的】【内】【在】【价】【值】【。】 康】【弘】【药】【业】【2】【0】【1】【7】【年】【和】【2】【0】【1】【8】【年】【净】【利】【润】【分】【别】【为】【6】【.】【4】【4】【亿】【元】【、】【6】【.】【9】【5】【亿】【元】【,】【当】【年】【研】【发】【投】【入】【资】【本】【化】【金】【额】【占】【净】【利】【润】【的】【比】【例】【分】【别】【为】【2】【4】【.】【2】【2】【%】【、】【1】【6】【.】【9】【8】【%】【。】 2】【0】【1】【8】【年】【,】【公】【司】【生】【物】【制】【品】【业】【务】【同】【比】【增】【长】【4】【2】【.】【7】【9】【%】【至】【8】【.】【8】【2】【亿】【元】【,】【但】【奇】【怪】【的】【是】【这】【块】【业】【务】【营】【业】【成】【本】【却】【同】【比】【下】【降】【3】【1】【.】【3】【2】【%】【至】【4】【6】【7】【6】【万】【元】【,】【营】【业】【成】【本】【与】【收】【入】【端】【变】【动】【严】【重】【不】【匹】【配】【。】【公】【司】【生】【物】【制】【品】【业】【务】【几】【乎】【全】【部】【来】【自】【大】【单】【品】【康】【柏】【西】【普】【眼】【用】【注】【射】【液】【,】【这】【款】【生】【物】【药】【营】【业】【成】【本】【主】【要】【由】【原】【材】【料】【构】【成】【,】【包】【括】【仓】【鼠】【卵】【巢】【、】【枸】【橼】【酸】【、】【蔗】【糖】【等】【,】【难】【道】【这】【些】【原】【材】【料】【价】【格】【出】【现】【了】【大】【幅】【度】【下】【降】【吗】【?】【对】【此】【,】【上】【市】【公】【司】【有】【必】【要】【给】【出】【合】【理】【解】【释】【。】

这】【还】【要】【从】【自】【然】【人】【俞】【德】【超】【说】【起】【。】【俞】【德】【超】【专】【业】【从】【事】【生】【物】【制】【药】【创】【新】【研】【究】【,】【先】【后】【任】【美】【国】【C】【a】【l】【y】【d】【o】【n】【生】【物】【制】【药】【公】【司】【主】【管】【新】【药】【研】【发】【的】【副】【总】【裁】【、】【美】【国】【C】【e】【l】【l】【 】【G】【e】【n】【e】【s】【y】【s】【生】【物】【制】【药】【公】【司】【首】【席】【科】【学】【家】【、】【美】【国】【A】【p】【p】【l】【i】【e】【d】【 】【G】【e】【n】【e】【t】【i】【c】【s】【生】【物】【制】【药】【公】【司】【副】【总】【裁】【。】【之】【后】【,】【俞】【德】【超】【于】【2】【0】【0】【5】【年】【正】【式】【加】【盟】【康】【弘】【药】【业】【,】【任】【职】【期】【间】【由】【他】【发】【明】【和】【领】【导】【开】【发】【了】【四】【个】【拥】【有】【独】【立】【知】【识】【产】【权】【、】【国】【家】【药】【品】【注】【册】【分】【类】【一】【类】【的】【生】【物】【技】【术】【药】【物】【:】【个】【性】【化】【肿】【瘤】【疫】【苗】【(】【K】【H】【9】【0】【1】【)】【、】【眼】【科】【基】【因】【工】【程】【药】【物】【(】【K】【H】【9】【0】【2】【、】【K】【H】【9】【0】【6】【)】【、】【肿】【瘤】【基】【因】【工】【程】【药】【(】【K】【H】【9】【0】【3】【)】【,】【可】【谓】【是】【康】【弘】【药】【业】【生】【物】【创】【新】【药】【最】【大】【的】【功】【臣】【。】 然】【而】【,】【就】【在】【康】【弘】【药】【业】【2】【0】【1】【0】【年】【筹】【备】【I】【P】【O】【之】【前】【,】【俞】【德】【超】【却】【突】【然】【离】【职】【而】【去】【。】【俞】【德】【超】【离】【职】【之】【后】【创】【办】【了】【信】【达】【生】【物】【(】【1】【8】【0】【1】【.】【H】【K】【)】【,】【并】【于】【2】【0】【1】【8】【年】【1】【0】【月】【挂】【牌】【香】【港】【联】【交】【所】【,】【这】【家】【公】【司】【目】【前】【市】【值】【有】【2】【8】【5】【亿】【港】【元】【。】 俞】【德】【超】【2】【0】【1】【0】【年】【离】【职】【之】【后】【,】【其】【在】【康】【弘】【药】【业】【任】【职】【期】【间】【主】【导】【开】【发】【的】【四】【款】【生】【物】【创】【新】【药】【,】【目】【前】【只】【有】【K】【H】【9】【0】【2】【在】【2】【0】【1】【3】【年】【获】【批】【上】【市】【,】【也】【就】【是】【前】【面】【所】【讲】【的】【明】【星】【产】【品】【康】【柏】【西】【普】【眼】【用】【注】【射】【液】【,】【而】【其】【余】【三】【款】【生】【物】【药】【目】【前】【均】【还】【未】【能】【实】【现】【上】【市】【。】 康】【弘】【药】【业】【曾】【在】【招】【股】【书】【中】【披】【露】【,】【K】【H】【9】【0】【1】【、】【K】【H】【9】【0】【3】【、】【K】【H】【9】【0】【6】【的】【研】【发】【阶】【段】【分】【别】【在】【I】【I】【期】【临】【床】【、】【I】【期】【临】【床】【、】【临】【床】【前】【,】【预】【计】【上】【市】【时】【间】【分】【别】【在】【2】【0】【1】【9】【年】【、】【2】【0】【1】【9】【年】【、】【2】【0】【2】【0】【年】【。】【根】【据】【2】【0】【1】【8】【年】【年】【报】【,】【这】【三】【款】【生】【物】【创】【新】【药】【目】【前】【的】【进】【展】【分】【别】【是】【临】【床】【I】【I】【期】【、】【临】【床】【I】【I】【期】【、】【临】【床】【I】【期】【。】 前】【后】【对】【比】【可】【以】【判】【断】【出】【,】【康】【弘】【药】【业】【招】【股】【书】【预】【计】【的】【上】【市】【日】【期】【根】【本】【就】【不】【可】【能】【实】【现】【,】【尤】【其】【四】【年】【过】【去】【之】【后】【K】【H】【9】【0】【1】【居】【然】【还】【在】【临】【床】【I】【I】【期】【。】【这】【说】【明】【俞】【德】【超】【离】【职】【之】【后】【康】【弘】【药】【业】【生】【物】【创】【新】【药】【进】【展】【缓】【慢】【,】【公】【司】【生】【物】【药】【创】【新】【能】【力】【存】【在】【重】【大】【疑】【问】【,】【估】【值】【水】【平】【也】【会】【大】【打】【折】【扣】【。】 康】【弘】【药】【业】【研】【发】【能】【力】【存】【在】【重】【大】【疑】【问】【背】【后】【,】【其】【还】【削】【减】【了】【研】【发】【投】【入】【金】【额】【。】【财】【报】【显】【示】【,】【2】【0】【1】【8】【年】【,】【康】【弘】【药】【业】【研】【发】【投】【入】【3】【.】【4】【9】【亿】【元】【,】【同】【比】【下】【降】【0】【.】【2】【8】【%】【,】【占】【收】【入】【的】【比】【例】【同】【比】【下】【降】【0】【.】【6】【个】【百】【分】【点】【至】【1】【1】【.】【9】【6】【%】【。】 对】【于】【医】【药】【企】【业】【而】【言】【,】【研】【发】【就】【是】【生】【命】【线】【,】【研】【发】【投】【入】【下】【降】【绝】【非】【好】【事】【。】【而】【且】【,】【值】【得】【注】【意】【的】【是】【,】【康】【弘】【药】【业】【还】【实】【施】【了】【非】【常】【激】【进】【的】【会】【计】【政】【策】【。】 纵】【向】【来】【看】【,】【2】【0】【1】【5】【-】【2】【0】【1】【7】【年】【,】【公】【司】【资】【本】【化】【研】【发】【投】【入】【的】【比】【例】【分】【别】【为】【1】【3】【.】【9】【1】【%】【、】【1】【6】【.】【4】【3】【%】【、】【4】【5】【.】【1】【4】【%】【。】【很】【显】【然】【,】【康】【弘】【药】【业】【在】【2】【0】【1】【7】【年】【和】【2】【0】【1】【8】【年】【的】【资】【本】【化】【比】【例】【要】【显】【著】【高】【于】【前】【面】【两】【年】【,】【而】【2】【0】【1】【7】【年】【和】【2】【0】【1】【8】【年】【恰】【巧】【是】【上】【市】【公】【司】【业】【绩】【最】【为】【困】【难】【的】【两】【年】【。】 横】【向】【来】【看】【,】【恒】【瑞】【医】【药】【作】【为】【A】【股】【医】【药】【行】【业】【上】【市】【公】【司】【龙】【头】【,】【其】【2】【0】【1】【8】【年】【研】【发】【投】【入】【高】【达】【2】【6】【.】【7】【亿】【元】【,】【完】【全】【做】【了】【费】【用】【化】【处】【理】【,】【没】【有】【任】【何】【的】【资】【本】【化】【。】 根】【据】【会】【计】【政】【策】【,】【研】【发】【分】【为】【研】【究】【和】【开】【发】【两】【个】【阶】【段】【,】【研】【究】【阶】【段】【发】【生】【的】【费】【用】【全】【部】【计】【入】【损】【益】【,】【开】【发】【阶】【段】【的】【支】【出】【只】【有】【在】【满】【足】【一】【定】【条】【件】【时】【才】【能】【完】【全】【进】【行】【资】【本】【化】【处】【理】【,】【否】【则】【仍】【要】【计】【入】【损】【益】【中】【。】 申】【银】【万】【国】【分】【析】【师】【龚】【浩】【在】【《】【苹】【果】【比】【苹】【果】【,】【再】【做】【投】【资】【决】【定】【》】【一】【文】【中】【指】【出】【,】【开】【发】【支】【出】【资】【本】【化】【会】【夸】【大】【企】【业】【的】【资】【产】【、】【净】【利】【润】【、】【经】【营】【性】【现】【金】【流】【,】【使】【企】【业】【多】【缴】【所】【得】【税】【,】【损】【害】【企】【业】【的】【内】【在】【价】【值】【。】 康】【弘】【药】【业】【2】【0】【1】【7】【年】【和】【2】【0】【1】【8】【年】【净】【利】【润】【分】【别】【为】【6】【.】【4】【4】【亿】【元】【、】【6】【.】【9】【5】【亿】【元】【,】【当】【年】【研】【发】【投】【入】【资】【本】【化】【金】【额】【占】【净】【利】【润】【的】【比】【例】【分】【别】【为】【2】【4】【.】【2】【2】【%】【、】【1】【6】【.】【9】【8】【%】【。】 2】【0】【1】【8】【年】【,】【公】【司】【生】【物】【制】【品】【业】【务】【同】【比】【增】【长】【4】【2】【.】【7】【9】【%】【至】【8】【.】【8】【2】【亿】【元】【,】【但】【奇】【怪】【的】【是】【这】【块】【业】【务】【营】【业】【成】【本】【却】【同】【比】【下】【降】【3】【1】【.】【3】【2】【%】【至】【4】【6】【7】【6】【万】【元】【,】【营】【业】【成】【本】【与】【收】【入】【端】【变】【动】【严】【重】【不】【匹】【配】【。】【公】【司】【生】【物】【制】【品】【业】【务】【几】【乎】【全】【部】【来】【自】【大】【单】【品】【康】【柏】【西】【普】【眼】【用】【注】【射】【液】【,】【这】【款】【生】【物】【药】【营】【业】【成】【本】【主】【要】【由】【原】【材】【料】【构】【成】【,】【包】【括】【仓】【鼠】【卵】【巢】【、】【枸】【橼】【酸】【、】【蔗】【糖】【等】【,】【难】【道】【这】【些】【原】【材】【料】【价】【格】【出】【现】【了】【大】【幅】【度】【下】【降】【吗】【?】【对】【此】【,】【上】【市】【公】【司】【有】【必】【要】【给】【出】【合】【理】【解】【释】【。】




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